金融海啸狂袭钢铁市场
2008-10-14 10:20:00 来源：现代物流报 编辑：56885 关注度：摘要：... ...
□本报记者文珊
由于世界经济衰退和信贷紧缩，钢材下游需求大幅减弱，中国钢厂纷纷减产，铁矿石需求放缓，港口也出现铁矿石堆积的现象，中国对澳矿的需求不可避免的下降。钢材市场的低迷已逐渐传递给铁矿石市场，并在敏感的股市得到了体现。
由于世界经济衰退和信贷紧缩，钢材下游需求大幅减弱，中国钢厂纷纷减产，铁矿石需求放缓，港口也出现铁矿石堆积的现象，中国对澳矿的需求不可避免的下降。钢材市场的低迷已逐渐传递给铁矿石市场，并在敏感的股市得到了体现。
金融危机重创钢铁业
国际货币基金组织近日发布世界经济预测指出，受世界性金融危机的影响，大多数发达国家或已陷入经济衰退，或处于衰退边缘，世界经济正陷入深刻的危机。2009年美国的增长率仅为0.1%，是自1991年以来的最低水平，并认为美国经济将陷入衰退。
全球钢铁行业也因此受到愈演愈烈的美国金融危机的重创，从对钢铁工业的短期展望来看，消费者的信心已降到了低点，钢需求几乎一下子从市场消失。
有专家分析，目前世界钢消费估计约14亿吨，其中约45%即每年仅约6亿吨用于建筑。全球房地产业下滑对钢需求的影响是巨大的，目前全球钢材市场低迷，很大程度上是房地产业需求大幅下降所致。
开发商不建房子了，直接影响的是建筑钢需求，另外，人们不买房子也减少了对家电和家具等需求，从而间接地影响了钢需求。
虽美国和欧洲政府的出资救市行动不可能刺激新的房屋建设，但可能刺激陷入危机的住房市场的回弹，与这个市场密切相关的家电如冰箱、洗衣机等，反过来这又会影响钢需求。
一业内人士分析，影响钢需求的又一主要部门汽车业也受到席卷全球的金融危机的冲击，信贷吃紧限制了消费者通过贷款购买汽车的能力，预计今年全球汽车销量5810万辆，下滑0.3%。今年9月美国新车销售量为96.49万辆与去年同期相比减少了26.6%，降至17年来的最低水平。这已经是连续11个月低于上年同期水平。
这位人士还分析，美国金融危机可能引发全球经济衰退，因而钢铁行业下游另一重要行业造船业的衰退拐点即将来临。如果美国金融风暴得不到遏制，危机必将由金融领域拓展到实体经济，届时全球的贸易量大幅下滑是必然的，石油、铁矿石、粮食、水泥等大宗商品的贸易需求会下降，由此会带来国际贸易和国际航运下滑，最终会通过航运业的衰退传递到造船业和钢铁业。
全球经济处于悲观气氛的笼罩，钢材需求量较大的上述行业必然受到冲击，这将直接影响钢铁行业的发展。因而预计钢材价格将会处在较长一段时间的下行通道之中，国际各大钢厂只有通过减产应对需求低迷。相信危机一旦结束，商品需求和钢材需求将重新恢复，尤其来自新兴经济国家的拉动。
国际钢价下行 “雪上加霜”
近日，国内主流钢材品种价格延续节后第一天的跌势，加速赶底。上海钢材市场电子盘显示，热轧卷板已经连续两个交易日封于跌停板，
分析人士表示， “十一”后连续两天钢价下行，可以看出市场信心基本崩溃。当然，热轧品种大幅下跌跟今年产能集中释放不无关系，而建筑钢材出现大幅下跌，跟房地产景气下行休戚相关。钢价持续下跌，钢厂、贸易商对后期市场已不看好，降价出货可以减少损失。而部分库存低的钢厂按现在原燃料生产的钢材应该有利可图，这也加速了钢价下行。
中华商务网分析师马忠普认为，随着美国金融动荡的加剧以及欧盟、日本经济增长放缓，未来一段时间内国际钢材市场将面临更大挑战，后市不容乐观，这将直接导致国内厂商出口量下降，进而加大国内供应压力。这也是为什么国内钢材出口连续超过700万吨，而钢材出口退税政策迟迟不出台的主要原因。9月份，国内钢材出口数据将会出现大幅滑落。
钢铁板块中期不乐观
钢铁价格下跌与高成本正在挤压钢铁企业的利润。
据专家预测，第三季度行业毛利率将降到10%以下，第四季度还会下滑至5%，行业全年平均的ROE将下降至15%。钢铁企业受高成本和钢材价格下滑的双重挤压，利润大幅下降。因此，第四季度钢铁企业将面临亏损困境，减产是无奈之举。需求减缓难以支撑高钢，钢材需求最大的下游行业是建筑业，其中房地产业及房屋建设占钢材需求的50%。
证券分析师田春雨认为，今年以来，建筑钢材涨幅最大，而近期的跌幅也最大。房地产自今年以来销售状况萎靡不振，持续的负增长使得施工面积增幅出现较大回落，需求的减弱再也无法支撑高钢价。目前钢企通过减产应对困境，减产一方面可以减少钢铁的供给，缓解供需矛盾，另一面也减少了对原材料的需求，缓解成本压力。但是减产意味着行业将步入衰退，据预测第四季度主要钢企减产达到10%~20%（环比），利润环比下降55%~60%。
另一位券商研究员也表示，目前来看，钢厂的亏损面还没有达到2005年底、2006年初的水平。2006年1月，国内68家大中型钢厂出现亏损的达到26家，亏损面达到38%。当时的基本面比今年要好。
他说，2005年钢价暴跌主要是因为产能集中释放，钢价虚高，本身存在泡沫，国际钢价大幅跳水也是诱因之一，但2005年宏观经济仍保持高速增长。今年的情况不一样了，宏观经济放缓，欧美主要国家经济放缓，国际、国内对钢材的需求都在下降。这对中国钢厂是一个严峻的挑战。如果减产保价成功的话，由于原燃料价格下降，钢企成本也已经大大下降，一旦有利可图，很有可能中小钢厂会恢复生产，再次加大钢价下降压力。因此，在整个市场需求没有根本改观的背景下，钢厂减产保价能不能奏效，现在还不能下结论。
据田春雨预测，目前的估值水平仍有下行空间，钢铁股的PE将从目前的9倍下降至8倍，PB将从1.2倍下降至1倍，EV/EBITDA将从6.3倍下降至5.5倍。上周钢铁板块的表现远远弱于大盘，钢铁指数已经创下新低，机构对于钢铁板块虽然持仓不重，但是还在减仓，中期依然不乐观，从操作的角度来看，目前局势不明朗，不确定的因素很多，观望依然是目前最佳策略。
股市
