到目前为止，从化工业务进入农业和物流领域，传化集团的管理层更愿意用“社会责任感”来解释公司的多元化扩张。

　　这一解释恐怕不能让投资人觉得满意。虽然传化集团并非上市公司，传化集团旗下的传化股份  （002010 股吧,行情,资讯,主力买卖）在2007年的财务表现，并不如人意。传化股份的核心业务印染助剂，受到纺织行业的整体不景气影响。毫无疑问，当行业增速回落甚至出现更大的困境时，新一轮的整合风潮势必掀起。

　　不过，与此同时，传化集团进入的农业、物流业务，都具有前期投入大，回收慢的特点。

　　那么，传化的扩张行动如何为企业开创新一波的营利性增长？如何在扩张的同时强化甚至保护核心业务？传化是否需要在企业面临市场风暴时，重新定义核心业务？

　　徐冠巨至今仍保留着起家的“聚宝盆”，一口深褐色约一人高的七石缸。

　　这是一只反应釜，配上一杆旧船桨。1986年，51岁的徐传化从倒闭的磷肥厂退休后，和20出头的儿子徐冠巨用反应釜搅开了一缸又一缸的液体皂。穷则思变，为了给染上血液病的徐冠巨治病，徐传化一家已欠了数万元的债务。那时，这个家庭作坊般的小厂还叫“萧山宁围宁新合作净洗剂厂”，是当地的第一家私人企业。用当地的方言来说，这个萧山小厂是“敢吃头口水”。

　　2008年年初，上海传化投资控股集团有限公司正式运营(以下简称传化投资)，主要对传化集团公司三大产业进行上下游产业链的调研、投资和并购，并可对外投资。此时，传化集团已经是一家年收过百亿的集团公司(下面简称：传化)。

　　这一次，传化把自己的“大脑中枢”，原由董事长、总裁、三大产业版块负责人等构成的战略委员会的职能，延伸到了上海。

　　用传化总裁应天根的话说，“原来大都是大家拍拍脑袋，就这样上(项目)。现在企业大了，环境变了，不是随便就可以做出决策的，要注重战略研究。我们在自己的文化下选择产业，而如何发展产业，则要有专家来指点。”他在1994年便进入了传化。

　　对于这家年收入过百亿的集团而言，传化投资代表着未来。

　　后者的任务是通过前期调研、风险评估，为传化集团旗下各个企业在行业中的发展定位献策。传化投资最近的一次任务，是参加8月6日传化物流事业发展战略规划论证会，协作制定未来四年的物流产业规划。

　　化工、物流、农业三大主产业加上负有资本运作和战略咨询重任的传化投资，传化形成3+1的多元产业布局。这其中，化工被确立为传化的主营业务。

　　不过如今，传化的主营业务，却正处于左右为难的境地。

　　纵深化工产业链

　　2008年7月15日，传化股份  （002010 股吧,行情,资讯,主力买卖）发布半年报，称上半年净利润同比下降11.1%。对此变化，公司解释一是化工原料价格普遍上涨，导致公司生产成本不断上升；二是货币政策持续紧缩所致。

　　化工是传化的祖业

　　从液体皂起家，到1990年徐冠巨自学发明印染助剂“901特效去油灵”，并获得北京国际发明展览会金奖，再到传化华洋、传化涂料、传化花王等的一一建立，传化的化工产品早已开始“小多元化”。2004年上市的传化股份主攻纺织助剂，传化华洋主攻荧光增白剂，传化涂料是内外墙涂料，2002年与日本花王合资的传化花王则生产洗衣粉、洗洁精等快销产品。

　　7月，中国PPI增长10%。毫无疑问，如果生产型企业无法将原料价格的上涨转移给下游客户，利润自然会减少。能否进行价格转移，取决于企业在产业链中的话语权。在一份国金证券2007年分析报告中，染料、助剂行业是一个硝烟弥漫的“战场”：中国染料生产企业有480家左右，而助剂产业则多达1100多家。

　　另一方面，产业的下游，随着人民币升值，纺织出口企业跌入寒流，寒流效应传导到纺织印染行业，而为纺织印染行业提供助染剂等的传化股份在短期内难免深受影响。传化股份2007年年报显示，2007年的应收票据较2006年同期增长73.6%，达到2.7亿。与此同时，传化股份经营活动净现金流为负4360万，同比下降154.95%。而当年的财务费用同比增加177.79%，为1104万元。

　　相比传化股份的左右为难，新安化工则显得“左右逢源”。

　　传化为第一大股东的新安股份  （600596 股吧,行情,资讯,主力买卖），在中期业绩预增报告里提及：预计2008年上半年净利润较上年同期将增长约450%左右。在2008中国民营上市公司最佳盈利能力榜单中，新安化工排名第五，其资产收益率为18.79%。

　　如今看来，当初传化接手新安化工，无疑是一桩好生意。

　　2005年8月，原第一大股东建德市财政局(即建德市国资局)将其所持公司29.77%股份全部协议出让给了传化集团，转让总价约为2.4亿元，传化集团成为新安化工第一大股东。

　　当时，每股转让价格为3.5453元(每股净资产2.93元，溢价21%)，比新安股份停牌前的收盘价低了60%多。而新安化工2005年上半年已实现净利润9851万元。

　　这看似仓促的转让，有媒体称是建德市政府资金比较紧张，所以想到了“靓女先嫁”，且转让后，新安化工税收仍然留在建德，对当地税收影响不大。而应天根则更多地从产业链建构的角度对当时收购做出解释：“传化跟他们(新安)是上下游，比如我们纺织化学品要使用比较多的有机硅，而新安化工恰恰是上游，做有机硅的。”

　　以草甘膦和有机硅为主要产品的新安化工，已经实现了“草甘膦-氯钾烷-有机硅-盐酸-草甘膦”的闭路循环生产系统，营收和利润以每年翻一番甚至两番的速度增长。

　　草甘膦在近几年颇为热销，一方面因为能源紧张引发生物能源开发力度加大，转基因作物种植面积扩大，另一方面粮食危机也让各国更加重视农业，草甘膦供不应求，价格自然一路走高。

　　但近年国内有机硅的大量扩产亦导致价格的下跌，现在，传化的规划是：新安化工还要继续往下游走，以提高附加值，比如生产有机硅生胶、密封胶等，这些产品能对多种电子元器件起密封粘接作用，并对周边环境不产生污染。

　　在国大证券分析师张力扬的报告中，张力扬认为“新安股份上下游产业链配套较好，未来3 年由于上下游产业链的拓展和新投产有机硅和草甘膦业务带来的增量，公司成长性非常清晰”。

　　这亦是应天根所谓的“从新安化工里已经尝到了甜头”，因为“只有把这个产业链做成做大，做透做深了，你在这个行业才能有竞争优势”。

　　在传化高层的构想中，传化化工板块将来以两家上市公司为两大平台，整合其余的化工业务。通过上下游的延伸，来获得竞争优势。“好的扩大，差的砍掉，或者做转型。如果你在产业中不能趋于领先，跟着人家走的，将来我们都会砍掉。”应天根说，“比如传化股份，2007年收购传化集团持有的泰兴市锦鸡染料有限公司45%的股权及泰兴锦云染料有限公司20.45%的股权，开始实现助染一体化”，以减少以往产业助、染分离的渠道推销成本，提高收益。

　　换言之，以往以市场为主的划分法，陆续会过渡到产业链与市场相结合。而今年年初起，北京化工规划院则在帮传化做更进一步的产业链的规划。
　传化务农

　　不同于化工业务的纵横捭阖，农业和物流在传化集团内是两个慢热的行业。

　　在这两大领域，传化目前的投入，已不下数十亿，但2007年的盈利相加还不到4000万。

　　2000年，浙江传化江南大地发展有限公司成立，传化正式进入农业领域。

　　现在回首总结，应天根把当初选择的原因归为对冲化工行业的周期波动性、社会责任感，以及对政府支持农业、第三产业的政策风向的敏感。

　　而在应天根对于传化多元化的事后总结之外，每一次选择的作出或许又有太多的契机、因素和情结。

　　传化在钱塘江畔5000亩土地的高科技农业产业示范区，亦是当时政府主导的重点项目。当时政府把“橄榄枝”抛向企业时，很多企业不愿接受，因为看不到清晰的短期的盈利模式，传化内部高层亦有争执，认为“做农业不赚钱”。但时任董事长的徐传化的话一锤定音：“我看农业是好的，可以做”。

　　这“好”字，一方面意味着“农业是一个责任项目”，可以带动周边农民发展，是好事；另一方面，1999年的意大利之行，意大利现代化的农业给徐传化留下了很深的印象，觉得现代化农业“从长期来看，终会盈利”。当然，还有部分原因可归结于徐传化父子的农业情结——都是农民出身。徐传化在1981年便开始尝试着做种苗，并把自己的自留地开垦得有声有色，最早开始了“立体种植”，上面丝瓜，下面辣椒，在别的农民还种自家吃的蔬菜时，这些则都是经济作物。

　　而“又红又专”的情结，使得他们对政府的“号召”，以及对本地乡老的付出，总是颇为积极。

　　1998年9月18日，传化成立了党支部，这是浙江省私营企业中的第一个。2003年年初，徐冠巨当选为浙江省政协副主席。同年，徐传化终于在党旗下宣誓。现在，古稀之年的徐传化带着每年投入近千万的艺术团，四处行走，为乡里免费演出，他就负责吹吹唢呐，拉拉二胡。

　　当然，对于企业来说，最重要的，依然是找到商业模式，徐冠巨亦曾说：“搞农业是因为我们曾经是农民，但如果我们仅仅只是过去那种农民，那我们也许没资格来搞现代农业。”

　　尝试种过西红柿、彩辣椒等绿色农产品，最后不对市场的胃口，大部分产品在员工食堂消化后，传化农业定点在了一低一高两头：低是几毛钱甚至几分钱一株的种苗，因为农民自己种，存活率很低，而低价格也买得起；高的是几百元一盆的中高档花卉，售给酒店、旅游景点等。

　　2004年，传化农业终于止亏，盈利39万元，2006年、2007年盈利上了百万，但这离回收数亿的投资依然遥远。

　　社会效益确是显著的，传化提供的数据是：嫁接苗每年每亩使农户增加收益3000元，2007年嫁接苗种植户合计增收约5000万元，累计让农户增收达2.9亿，惠及约6500户农民，涉及500多个村。

　　这仅仅是一期的农业生产。二期的生物技术产业园则还在探索中，初步构想是在园区引入生物技术领域的企业和研究所，而传化则提供创新条件和创业服务，但具体的经营细节尚未落实。

　　第四方物流

　　与农业尝试不同的是，进入物流服务业，更像一次“自然进化”。

　　在徐氏父子看来，第四方物流的选择亦与农业有着异曲同工之妙：为政府解忧，扶植当地的物流行业。

　　早在1997年，埃森哲咨询提出“第四方物流”概念的前一年，传化还在为自己的车队问题烦恼着。那时传化集团已经有70多辆车，但在一部分司机中逐渐出现了服务态度差、出车率低，以及维修费、燃料费等过高的问题。体制灵活的民营企业，决定改制。于是该年，“传化车队”改组为“杭州传化储运有限公司”(以下简称传化储运)，自负盈亏。

　　积极性调动起来后，传化储运很快扭亏为盈，并且吸引了很多社会车辆加入，同时拥有合作的运输企业30多家，取得了20多家工业企业的运输外包。

　　此时，传化储运已是一家小规模的第三方物流企业。

　　而那时的第三方物流行业还并不规范，尤其是站在长尾上的一些企业，“以前一些小的物流企业，东一个、西一个，在马路上弄一个牌子，写去南京有车，或在墙上贴上白纸等，把这个城市搞得乱糟糟。”应天根回忆说。

　　在积累了一定的物流企业和货主资源后，他们开始关注、调查和分析物流平台的可操作性。一次调查后，发现当时国内的物流成本，比西方发达国家的企业物流成本高一倍，而中国日益成为世界的加工厂，物流需求肯定会不断增加。同时，中国公路交通压力那么大，有些空车返回的话，浪费资源且污染环境。

　　随后，2001年，浙江传化物流基地有限公司成立。

　　2003年，杭州二桥南的一块300亩的荒地，已经变成了“萧山传化物流基地”，一个提供第四方服务的平台，当时投资约3亿元。传化把这种基地模式称之为“公路港”，和空港、海港类似，这个基地提供一系列信息、仓储、入驻等服务，匹配物流需求。

　　“那时候胆子小，不敢弄大，还是试验田，这样开始做，然后发现了这个市场。”应天根说，没想到，很快就做大了。

　　运营5年的萧山传化物流基地，如今基本已是满负荷。400多家物流企业入驻，每天有挤挤攘攘的卡车司机在查看等待着货源信息。2007年，在这个平台上的总交易额是30.9亿，传化物流盈利两千余万。

　　现在，传化谋划着把这种第四方“公路港”物流模式复制到别的城市去，1150亩的成都物流基地、600亩的江苏基地、700亩的宁波基地，预计明年能开始运营，而再辐射开去，上海、郑州、长沙、福州等地的基地也已在调研规划中。

　　在物流、农业产业的大额投资下，传化的负债率在60%左右。“虽然是安全线，但自己做压力还是会很大，所以我们也有考虑进行一些战略融资，一起经营。”应天根说，物流产业在争取三年内上市。

　　2007年，传化破百亿大关，营业收入达103.7亿元，同比增长41.78%，利润9.47亿元，同比增长58.6%。