“一家公司平时的现金流只有几千万，上市后突然多出几亿，高管难免在钱上动些心思。”一位券商人士如是说，他形容的是创业板超募现象。
　　在高发行价推动下，创业板首批28家公司计划募资70.78亿元，实际募资高达154.78亿元，超额募集84亿元。而证监会严格规定，超募资金只能用于主业投资，不能用于炒股、炒楼。
　　截至11月26日，28家公司中，上海佳豪和莱美药业公布了具体的超募资金使用计划，而神州泰岳、华谊兄弟等超募大户，好几亿的资金还没有着落。
　　在募集资金后，5家创业板公司做的第一件事，就是置换预先投入的资金，将超募资金变成流动资金后，不再受三方协议监管，也不再受到证监会只能投主业的限制。
　　置换资金绕开监管
　　在创业板开动一个月后，莱美药业和上海佳豪最早公布了超募资金使用计划。
　　11月25日，上海佳豪公告称，对于2.2亿元的超募资金，7011万元用于海洋工程设计中心二期项目，5000万元成立船舶科技发展有限公司，还有8200万等待妥善安排。
　　公司董事会秘书马锐告诉本报记者：“超募资金使用，从公司决策到董事会审议通过，还要经过一系列的审批，这两个项目正式启动应该在今年年底或明年年初。”
　　在上海佳豪原来的募投项目中，已经包括海洋工程设计中心一期项目，马锐说：“海洋工程一期项目是在募投项目原计划中，二期项目紧随一期开始运作，并不存在冲突，一期是基础建设和办公人员的配置，二期重点是对外扩张业务，比如在海外设立办事处。”
　　记者从上海佳豪在福建的一家客户了解到，全球造船业还处在一个低谷，订单比往年大减，船舶设计公司在造船产业的上游，如果造船厂的业务少了，设计公司的日子也不景气。不过海洋工程船主要租售给石油公司，石油开采量大，海洋工程的业务仍在扩大，上海佳豪的海洋工程设计中心空间还很大。
　　和华谊兄弟一样，上海佳豪也用超募资金置换出了原先投入募资项目的1200万资金。马锐说，这1200万是公司自有资金投入的，置换后用于补充流动资金。
　　28家创业板公司，5家公司不约而同地将募集资金置换以自筹资金预先投入的那部分钱，华测检测置换出2135万，莱美药业置换了2135万元，并决定将超募资金的3600万用于补充流动资金。
　　大同证券分析师张宏斌说：“用超募资金偿还上市之前借入的银行贷款，原则上没有改变募投的用途，但是超募金额较大，多数公司还没有公布投资计划，却先做资金置换，在这个时间节点，投资者肯定会有情绪。”
　　按规定，创业板的募集资金需要公司、专户银行和保荐人三方监管。证监会成立了监管四处，专门针对创业板公司募资进行监督，但是这些置换出的资金，最终投向哪里将不在监管之列。
　　一位券商人士说：“大部分创业板公司都有成长性较好的项目，但也不排除个别公司通过资金置换将募集资金用于其他地方。”