虽然对于2010年全球经济是否能够全面复苏我们依然心存疑问,或者说存在较大的不确定性,但是有一点基本上是能够取得一致的,那就是全球经济最坏的情况将在2009出现,那么对于2010年,大家的分歧只在于2009年的经济是否能出现恢复性增长还是依然在底部徘徊。我们认为2010年的经济会出现稍许恢复性的增长,但幅度不会很大。

　　总体上讲,油运行业的周期性要远弱于干散货运输行业和集装箱运输行业。主要原因有两个,首先,油运行业的大量运力是通过COA合同锁定的,大约为70％,虽然现货市场WS指数有时波动十分剧烈,但是油运公司的盈利是相对稳定的,他们一般会和石油公司共享行业景气带来的超额收益以及行业低迷时的痛楚;其次,油运行业的进入门槛很高,油运船东面临油污责任的高风险提高了该行业的进入门槛,也使得石油公司在选择船东时十分谨慎,相对而言对安全性的要求高,而对价格并不十分敏感。

　　目前油运主要面临三重严格的检验:船旗国检查、港口国检查和石油公司检查,新进入者要获得石油公司的青睐而获得货源难度很大,石油公司更倾向于做熟不做生。

　　因此,虽然我们认为,2009年油运行业的供求关系并不乐观,但是我们对油运行业的看法并不悲观,认为油运公司依然能够盈利,只是利润率水平有所降低而已。特别是由于2010年需求和供给的双重好转,将使油运子行业在2009年下半年获得极好的投资机会。

　　而通过对各方面权威数据的系统分析,我们得出的对2009年全球干散货运输市场的总体结论是将出现严重的供过于求的局面;而国内沿海散货运输市场也将出现比较明显的供过于求的情况。

　　虽然这种局面由于全球干散货船东中大量出现的取消和延迟新船订单、拆解高龄船舶、甚至船东破产的情况可能出现一定的不确定性,但是大的趋势无法改变。根据我们的测算,2009年全球干散货船队运力实际增幅至少将达到8.33%以上,而全球海运贸易量运输需求增幅将在1.5%左右。