□ 兰格钢铁信息研究中心 马广慧
    2月10日，国家统计局公布2009年1月份我国居民消费价格指数和工业品出厂价格指数。数据显示，2009年1月中国居民消费价格指数(CPI)同比上涨1.0%，涨幅比上月回落0.2个百分点；工业品出厂价格(PPI)同比下降3.3%，比上月降幅扩大了2.2个百分点。总体来看，CPI、PPI数据出炉折射的信息较为丰富，反映当前国内经济利好与利空因素并存，信心与压力同在。具体来看：
    一、通缩预期渐浮水面，宽松政策或将延续
    与上月相比，1月份下游价格CPI同比涨幅回落0.2个百分点，上游价格PPI同比降幅加深2.2个百分点。而去年两项指标的月度涨幅峰值分别达8.7%和10.1%，表明当前国内形势依然严峻，短期内依然面临通缩压力。虽然考虑到当前信贷高增长、货币市场利率低位运行等因素，短期内央行降息的压力并不大。但为进一步刺激国内经济，巩固现有成果，国家继续执行宽松的经济政策，保持政策的连续性希望较大，不排除适时适当采取降息措施。
    另外，与国际主要经济零利率比较，国内仍有降息的空间。目前来看，最重要的任务是落实财政政策、扩大内需，从此方面考虑，国家政策“延伸性”与“多样性”将有所增强。央行行长周小川近日就货币调控方面进行表态指出，“央行货币调控手段并不只是利率一种”，表明国家刺激经济的 “组合拳”还远远没有完全“打”出来。近期关于银行信贷拉动民间投资的政策呼之欲出，从中能看出些许端倪。如何更好的引导民间投资，进一步对民间资本开放的政策值得期待。而调整个人所得税、发放消费券等方案，不仅有利于社会稳定，对刺激经济也将起到一定作用。
    二、CPI涨幅基本符合市场预期，国内经济回暖态势初步显现
    从统计数据来看，1月份CPI涨幅基本符合市场预期。虽然受金融危机影响，国内居民购买力持续下降，此次CPI涨幅也是自去年5月份以来，中国CPI同比涨幅连续9个月回落，创下自2006年4月以来最小升幅。但在国家一系列经济刺激方案的提振下，国内市场回暖态势已初步显现。
    分品种来看，在八大类消费指标当中，有五大类资源价格有不同幅度上涨。其中食品、烟酒及日用品类价格、家庭设备用品及维修服务价格同比分别上涨4.2%、2.4%和2.6%；医疗保健、交通通信、居住类三种价格同比下降。虽然由于1月份双节集中，剔除元旦和春节的节日效应，CPI指标存在一定“水分”，但国内消费水平保持上升态势的大方向依然没有改变。温家宝总理曾指出，中国内需大，发展潜力和回旋余地大，国内基础设施建设、产业升级、居民消费、生态环保等有巨大发展空间，中国有可能成为此次金融危机中最先复苏的国家。并且从当前的经济运行情况来看，CPI环比上涨，基本符合市场预期。另外，一般情况下，宏观政策效应滞后期一般为半年左右，虽然短期之内作用于市场的效果并未完全显现，但后期市场向好的预期基本确定。
    三、PPI跌幅进一步加深，市场真正复苏尚需时间
    随着金融危机的扩散，国内通胀压力有效缓解，通缩压力开始加大。因此，国内经济何时复苏成为人们关注的话题，作为市场先行价格指数的PPI近期以来备受关注。受国际市场原油、矿石、粮食等基础性产品价格显著下降的影响，1月份我国工业品出厂价格(PPI)继续下降，且跌幅进一步加深，表明中国市场仍未走出当前的“阴影”，而国内市场的真正复苏尚需时间。目前随着国际市场大宗产品价格显著下降，产业链条的传导作用逐渐显现。去年前8个月PPI涨幅形成较高基数，致使去年工业品价格变动对今年的滞后影响较为明显，2008年全年大约为负4.3个百分点。从以上数据来看，国际金融危机的影响远没有退去，国际大宗商品价格下滑对国内工业的影响仍尚在释放过程中。
    不过，我们不必过于悲观， “东方不亮西方亮”。从1月份PPI分品种信息来看，虽然钢铁和有色金属出厂价格同比分别下降7.2%和24.6%，但煤炭业出厂价格上涨了22.7%。另外，1月份中国钢材、铁矿石、有色金属价格分别比上月上涨了2.1%、1.7%、11.2%，环比增幅相对明显，显示出中国政府扩大投资，刺激经济增长的措施起到一定拉动效应。
    基于以上因素，国内经济发展利好与利空同时并存，而信心与压力也同时存在，业内人士需理性看待。