前 4 月汽车行业销量实现快速增长。根据中汽协统计,前4 月国产汽车销量达到115.31 万辆,同比增长9.43%。其中,乘用车销量达到83.10 万辆,同比增长15.09%;商用车销量达到32.21 万辆,同比下滑3.86%。

　　小排量乘用车是行业高增长的主要原因。从销售细分看,我们发现小排量乘用车是带动汽车销量增长的主要原因。在乘用车中,微客销量达到17.16 万辆,同比增长43.36%;在轿车中,1 升<排量≤1.6 升的轿车的销量占比已经从2008 年的56.29%,上升到4 月份的64.58%。

　　商用车中,重卡销售仍然低迷,特别是半挂车的低迷反应出物流业的萧条。在商用车中,重卡销售持续低迷,前4 月重卡销量达到16.47 万辆,同比下滑33.85%,其中反映物流运输的半挂车前4 月销售为2.83 万辆,同比下滑69.22%,半挂车在重卡销售中的占比也从2008 年的35.90%,下滑到4 月份的20.59%。我们认为半挂车销售的大幅度的下滑,反映出国内经济仍未恢复活力。

　　另外,从沿海煤炭海运费价格的变化也反映出国内运力需求并未得到恢复,以秦皇岛----广州的煤炭运价为例,运费仍然在40 元/吨的水平徘徊。

　　从当前的汽车销售数据看,轿车销量是超出预期,反映出普通百姓的购买力受经济危机的影响要小于此前预期。从汽车销量的月度统计看,轿车的销售是超出我们预期的,此前我们虽然预期轿车销售会在1 季度出现反弹,但1 季度以及4月份的销售数据要超出了我们的预期,特别是从4 月份的销售数据看,中高档车似乎也出现了反弹的迹象,这些现象反映出国内普通百姓的购买力受经济危机的影响比预期的要小。海通证券股份有限公司