中国重汽09年上半年盈利预降50%-60%，销量下滑是公司净利润减少的主要原因，不过宏观经济的回暖以及08年同期较低的基数决定了公司09年下半年产销的反弹，并推动其盈利能力的回升。 
　　中国重汽 ( 000951 ) 6月19日发布业绩预告，公司09年1-6月预计实现净利润1.6亿元，对应每股收益0.38元，同比降幅在50%-60%。
　　销量下滑是上半年盈利预减的主要原因。中国重汽09年5月分别生产和销售重卡7,010辆和8,171辆，1-5月累计生产和销售40,447辆和32,096辆，同比增速为-10.17%和-16.98%。但从预告业绩估算，二季度公司盈利为1亿，环比一季度（0.56亿元）有明显改善，表明公司在去库存化完成后盈利能力出现回升。
　　相对低的基数将使09年下半年重卡同比数据的改善确定性较强。受“国三切换”影响，大量提前购置推动08年上半年重卡销量大幅增长，高基数成为了09年上半年重卡同比较大降幅的直接原因。与此对应，宏观经济下滑以及“后国III”时期的观望导致08年下半年迅速回落的重卡销量将使09年下半年的销售数据的同比降幅收窄，甚至实现增长。
　　经济活跃度的逐步提升将拉动重卡销量。09年开局以来，重卡销售远落后于汽车行业整体，1-4月，国内重卡销量为16.47万辆，同比增速为-33.85%，远低于全行业的9.43%和商用车的3.86%。值得注意的是，反映物流运输的半挂车1-4月销辆为2.83万辆，同比降幅达69.22%，半挂车销售的大幅度的下滑，从侧面表明国内重工业的活跃度并未真正得以恢复。不过，随着近期上游钢材、煤炭等工业品价格的反弹，国内重工业行业的开工有望逐步增加，同时，经济的回暖预期将也推动货运物流的恢复。
　　重卡行业将受益于新换购标准。近期，国家出台了新的“以旧换新”政策并将补贴总额增加至50亿元，对于符合一定使用年限要求的中、轻、微型载货车和部分中型载客车，以及“黄标车”适度提前报废并换购新车，给出了不高于同型车辆单辆车辆购置税金额补贴标准。其中，“污染物排放达不到国I标准的汽油车和达不到国III标准的柴油车”及包含了大量的低排放标准的中重卡。由于国内中重卡产品的使用频率高，导致其产品生命周期较短，报废率相对较高，因此，新报废换购政策有望对重卡销售产生提振，同时，不高于购置税的补贴标准（10%）对于潜在消费者也将形成不小的吸引力。
　　EGR产品优势助中国重汽09年一季度市场份额继续提升。尽管09年开局以来重卡行业销售同比大幅下滑，但中国重汽1-5月同比-16.98%的降幅远好于行业平均。重汽集团市场份额由2008年的20.6%提升10.7个百分点，至31.3%。由于国内主要竞争对手的EGR产品也将在下半年陆续推出，因此，公司的市场份额可能会有小幅下滑。
　　二季度毛利率有望小幅提升。随着公司产销规模的逐步恢复，以及原材料价格较08年有较大下降，中国重汽的产品毛利率有望延续一季度的回升态势。由于公司的销售收入较大，因此，毛利率的小幅回升有望引发业绩上的较大弹性。
　　一季报显示，公司09年1-3月实现营业收入40.47亿元，同比下降14.07%；实现归属于母公司净利润约0.56亿元，同比下降63.56%，对应每股收益0.13元。