□ 深圳发展银行-中欧国际工商学院“供应链金融”课题组
    2003年，深圳发展银行在银行同业中率先推出了 “1+N”的供应链金融业务模式。在过去的几年中，这一模式被学者们不断赋予经济学和管理学的丰富内涵，并在各家银行推广供应链金融的实践中被广泛演绎。
一、 “1+N”模式
    “1+N”中的 “1”是指供应链中的核心企业， “N”是指核心企业上下游的供应链成员企业。 “1+N”是金融实践系统论的产物，即着重从整体与部分之间、整体与外部环境之间相互联系、相互作用、相互制约中综合地、精确地考察对象，并定量地处理它们之间的关系，以达到最优化处理。正如一些学者所指出的， “1+N”表达了深发展这样一种见解：即很多小企业是依赖一个大企业而生存的。企业的关系不是厂家间的堆积，而是一个生态群的整合。在供应链金融中，银行不会只是考虑供应链中某个企业的资信情况，而是把供应链企业的贸易关系综合起来考虑，提供的融资会渗透到这个交易链的每一个环节。
    与此同时，供应链本身包括信息流、物流和资金流三个维度。在供应链管理过程中，商业银行可以为供应链管理者——核心企业提供资金流管理解决方案。那么，电子商务企业和物流企业则分别承担着另外两个“流”的解决方案提供者的角色。从供应链金融的角度来看，物流和信息流是触发银行向供应链成员企业融资和回收授信的基础变量，因此要实现三流的有序衔接，保证供应链金融业务运行的效率和安全性，应该在商业银行、电子商务公司和物流公司之间建立起合作联盟。
二、核心企业
    供应链金融业务开发的最直接和常规的切入点就是核心企业，这也是国际银行业的一般做法。如第一章中所介绍，全球化导致银行客户将业务环节外包到全球最具成本优势的区位，并逐渐以赊销方式替代信用证和托收作为供应链内部结算的主要方式，这导致银行对客户经营活动的介入日益边缘化。
    为了在新的国际分工框架下密切与老客户的关系，并对客户源于供应链成员分散融资带来的财务成本不经济以及离散节点供应链成员的现金流困境作出积极的应对，国际性银行以与核心企业共同提供供应链融资系统解决方案的方式，重新找回了客户关系管理的新型模式。不仅如此，供应链金融的实际效应还超越了挽留原有客户的初衷，因为国际性银行因此也寻找到了在新兴市场培育客户和延伸业务触角的有效手段。
    国内的情况恰恰相反，供应链金融业务始于以货押授信业务为代表的中小企业自偿性贸易融资解决方案，从对 “N”授信的个案中对 “1”的责任捆绑，最终发展到直接找到 “1”来批量开发 “N”，经历了一个认识过程。当然，这一过程同时也伴随着国内的核心企业对供应链管理认识的深化以及以此为基础的对银行 “1+N”模式的价值发现。
    因此，国内银行 “1+N”的开发模式运用可以有两条路径：从 “1”到 “N”以及从 “N”到 “1”。前者有赖于 “1”在财务供应链管理方面的主动意识和经营的前瞻性，这些“1”往往是身处激烈的商业竞争环境中的企业。对于垄断行业、政策倾斜行业的核心企业以及那些缺乏危机意识的大企业，通过对其 “N”的先期批量开发，最后累积 “N”对 “1”的谈判筹码，实现对 “1”的营销达成，也不失为一个有效的切入模式。在国内银行业的既往实践中，后一种模式屡试不爽。
三、物流企业
    物流企业是供应链金融最常见的参与者，以UPS资本 （UPS融资，即UPSCapital）为代表的一批金融物流混业经营的企业所获得的商业成功，证明了金融业与物流业在面对供应链贸易背景的视角上，具有天然的利益和价值契合点。简单而言，物流企业作为供应链金融切入点的价值存在于以下几个方面：
    第一，物流企业客户与供应链金融客户高度重叠，因为供应链的内部物流，包括从供应商到核心企业或是从核心企业到分销商，构成了物流企业业务越来越重要的部分。因此，银行与物流企业的客户共享，实现多窗口的客户导入，是供应链金融营销的重要路径。
    第二，供应链融资的产品运用很多都涉及到物流的控制，在这类业务中，物流企业往往充当银行代理人的角色，监管信贷的支持性资产，并就企业的经营活动向银行提供预警。这类业务的客户将同时作为银行和物流企业的客户，为物流企业带来新的利润增长点。这方面的利益激励引导物流企业积极发掘存在潜在融资需求的客户。
    第三，物流外包已成为现代企业扩张到特定发展阶段的趋势性选择，面对这一趋势，并依托主业项下的物流管理职能，引入金融增值服务来吸引外包业务，完全可以成为一种有效的竞争策略。在这种策略下，物流企业的资源投入并未增加，但可以获得物流和动产监管的双重收益。
    四、B2B电子商务交易平台
    从国际经验看，供应链金融大多涉及电子商务平台的运用。供应链金融电子商务平台是对供应链内部交易和融资获得渠道的完全整合。当前最为流行的供应链金融电子商务平台主要聚焦于应付账款和应收账款从发生到实现各个环节的自动化，其中包括通过买卖双方的ERP与银行系统之间的对接，实现发票传递和结算的电子化解决方案以及贸易融资中信用证和赊销结算方式的线上化。近来，发票融资、发票贴现和存货融资等功能也逐渐被引入此类电子商务平台中。
    从国内的情况看，2006年中国B2B电子商务交易规模为9957亿元，2007年增长率高达25.5%，交易规模达到12500亿元 （Netguide，2008）。另根据iResearch的预测，目前中国中小企业B2B电子商务交易规模每年以超过50%的速度递增。企业级协作突显，产业垂直型电子商务模型正在萌芽，以部分大型、超大型企业为节点，通过电子商务模式建立起来面向上下游产业链的交易平台，将会有越来越多的中小企业加入。
    随着越来越多的中小企业进入到电子商务交易平台，过去的供应链管理逐步变成了电子商务供应链管理，它的内容与传统供应链管理无异，主要还是包括订单处理、生产组织、采购管理、配送与运输管理、库存管理、客户服务、支付管理等几个方面。但是，电子商务供应链管理使这些领域逐步借助信息化、网络化的技术手段完成，这为银行的金融服务提供了更为安全、及时和低成本的介入流点。与电子商务平台的合作，将是国内供应链金融业务下一阶段发展的技术导向之一。
五、保险公司
    保险作为天然的风险转移类产品，可以运用到几乎所有供应链融资产品的流程环节之中。在某些产品中，保险是选择性部件，根据具体的贸易背景灵活选择。比如一般要求存货融资项下必须对货物购买综合险，对于容易搬动的抵质押物，还要求购买盗抢险；预付款融资中买方承运的情况下，也要求购买在途运输的相关保险。在另一些情况下，保险是产品设计的必须要件，如信用险项下的出口融资。该产品出于出口收汇所创造的授信自偿性存在不确定性的前提下，进一步引入了保险赔款这个第二自偿性的还款来源。
    2003年，平安财产保险公司宣布在科法斯集团的帮助下，推出了企业国内贸易应收账款短期信用保险服务。这样，保险对供应链金融流程环节的全面覆盖基本形成体系。
    由于保险公司为企业交易行为提供的信用保险产品有助于降低交易风险，因此，很多国际知名银行，如渣打银行、荷兰银行等均通过与保险经纪公司的合作为供应链成员提供融资支持。这种合作实际上也引入了保险公司作为银行的营销代理，而保险公司则实际上引入了银行作为其保险代理。（未完待续）
    本连载内容摘自 《供应链金融：新经济下的新金融》，上海远东出版社2009年1月出版。