中西部地区和二、三线城市正成为轿车销售的重要市场。2008年国产轿车销量同比增长6.78%，销量增速近10年来首次低于10%。从销售地区来看，2008年中西部地区的销售要远好于东部地区。以四川为例，虽然受到地震的影响，但2008年四川地区的轿车销量增速仍然超过10%，我们认为轿车消费向中西部转移的趋势在2008年已经开始初步显现。到2009年，由于国家对小排量轿车的政策倾斜，更是彻底点燃了中西部地区人们的购车热情，引发了年初小排量轿车的热销。 
　　在财富效应带动下，中、高档轿车销售出现复苏。进入2009年，股市、房市持续升温，导致财富效应显现，而财富效应的显现又刺激了中、高档轿车的销售，特别是进入4、5月份，排量在1.6L-2.5L的轿车销量同比、环比都出现明显好转，其中5月份排量在2-2.5L的轿车销量同比增长22.30%。我们认为在财富效应的带动下，未来半年我们不仅会看到整个轿车销量维持增长态势，而且销售格局还将逐渐向中高档转移。
　　经济型轿车的普及和中、高档轿车销售的复苏有望使整个行业迎来1-2年的快速发展期。2009年养路费的取消和对小排量轿车购置税的减半征收，刺激了中低收入人群对经济型轿车的需求。同时股市、房市的持续火热，导致财富效应显现，又刺激中、高档轿车的销售复苏。因此我们预计2009-2010年国内轿车销量达到617万辆和686万辆，同比分别增长22.30%和11.10%。
　　重卡销售需等待半挂车的复苏。前5个月国产重卡销量达到22.10万辆，同比下滑31.13%，其中反映物流运输的半挂车前5个月销售为4.34万辆，同比下滑63.07%。
　　我们认为半挂车销售大幅度的下滑，是重卡销售持续低迷的主要原因。但我们也发现前5个月房地产销售已经出现复苏，若这种状况得到持续，那么在4Q09房地产企业的开工将带动物流行业的复苏，从而刺激重卡销售的恢复。
　　重点上市公司投资评级。我们重点推荐上海汽车(19.00,1.51,8.63%)(600104)、潍柴动力(37.16,1.16,3.22%)(000338)、中国重汽(24.70,1.62,7.02%)(000951)、江铃汽车(17.80,1.00,5.95%)(000550)。同时，我们建议投资者关注房地产企业开工的增加所带动的国内物流需求的复苏，我们认为在4Q09国内物流运输有望出现好转，从而带动重卡需求的释放。