□尤树元
    当今经济社会，企业成长路径主要是两条：一是靠企业内部资本积累或积聚，实现阶段渐进式的成长;二是实行并借助于公司制度，通过外部扩张型战略的实施，迅速壮大资本规模，实现跳跃发展。
    近年来，伴随着经济体制改革和市场发育成熟，河北省物流集团（下简称物流集团)和其它竞争领域的企业一样，生存发展的环境发生了很大变化，国有企业原有的通过国家拨款、银行贷款谋求快速发展的途径日益艰难。因此，国有企业如何获取经济资源，做强做大，有赖于实施资本运营等途径来解决。
    中央和河北省政府支持物流发展一系列政策的出台，使得物流企业资本运营工作的外在环境得到改善。我们抓住有利时机，采取切实有效措施，全面推动资本运营工作，增强了企业实力，为建立河北省物流行业龙头企业奠定了坚实基础。我们的资本运营着重抓了两个方面的工作。
    一、实施集团优良资产重组
    （一）实施公司并购，进行投资控股
    公司并购可以理解为收购和合并的简称，并购的特征是获得目标公司的控制权，并购的方式主要适宜于物流企业外部资源横向一体化整合。这种整合方式能够建立起稳固持久的物流服务方式，有利于物流企业延伸服务领域，拓展服务功能，实现规模优势。
    物流集团陆续收购了物产集团企业欠信达、华融、东方等资产公司的债务，形成了法律上对物产集团的债权，依法对物产集团拥有的优势企业实施产权重组，转让程序合法合规。这样使优势企业从根本上摆脱了困境，集团资产和经营规模得以迅速扩张，最大限度地保全了国有资产。
    （二）开展四资联动，实施合资合作
    合资合作是指物流企业为了充分利用物流资源，发挥集中优势，与生产经营企业或其他物流企业通过采取出资入股或以实物入股的形式共同组建一家物流企业，依托双方的固有优势，开辟新的物流领域。
    集团按照河北省人民政府关于“四资”联动精神，为提高物流资源利用效率，实现优势互补，用闲置固定资产作为股本，与首都钢铁集团共同组建新公司，形成战略联盟。运行三年以来，公司销售收入达到20亿元，实现利税3600万元，极大提高物流集团社会影响力，取得较好的经济效益和社会效益。
    （三）实施租赁托管，完善服务功能
    租赁托管的共同特点是所有权和控制权发生分离。适宜于物流企业外部资源横向一体化整合。这种整合方式能够使物流企业降低投资风险，扩大物流规模，完善服务功能。同时也促进闲散物流资源的充分利用。
    （四）整合信息资源，实施信息共享
    信息整合是伴随战略联盟的产生而产生的一种整合方式，是指若干成员企业为扩大物流规模，延伸物流服务领域，共同获得竞争优势，依靠信息手段以最快捷的速度对各自物流资源进行整合而组成的没有企业界限、超越空间约束的动态联盟。这种整合方式，突破了行业和企业的界限，速度快、范围广，能够增强物流企业间物流资源和技术上的互补性和服务的可得性，有助于扩大物流规模，提高物流效率。
    去年物流集团创建了专业网站，实现信息共享，利益共享。经过一年多的运行，依靠信息手段以最快捷的速度极大地扩大集团经营规模，获得较好的市场竞争优势。
    二、实施债务重组和劣势企业退出
    （一）运筹资金，妥善安置职工
    集团坚持一企一策，分类施策推进改革。一是通过土地变现筹集资金来安置职工。二是通过产权转让的方式，由产权受让方安置职工。三是通过协商或仲裁，按照《劳动法》给予合理经济补偿与职工解除劳动关系。四是通过积极争取劣势企业退出政策，使集团下属的15家企业受益。通过细致周密的工作，劣势企业安置职工方案全部按程序顺利完成。
    （二）减债脱困，搞好债务重组
    对于处于风雨飘摇之中的物产集团来说，由于集团内部极其错综复杂的债务链和担保链，不但困难企业难以脱困，就连经营管理很好的企业也经常受到牵连。为此，通过还本免息、以物抵债、打折回购等方式妥善地解决了物产集团大量的历史遗留债务。妥善处理银企关系，受到金融机构好评。
    （三）依法破产，彻底消灭亏损源
    截至2006年10月，物产集团15家劣势企业通过破产、关闭、注销等措施已全部退出市场，彻底消灭了亏损源；1000名劣势企业职工全部得到妥善安置。这样，物产集团将不再亏损，不再欠职工一分钱。由于正确处理了改革中的利益关系，改革中的不稳定因素得到有效控制，没有一名职工到上级部门上访，降低了改革带来的社会成本，为发展创造了宽松的内部环境。
    （四）汲取失误教训，进行管理创新
    一是抓住关键控制点或重点环节，防范和规避风险。尤其要抓好现金流管理、应收款管理、库存管理、投融资管理和成本费用管理。坚持和完善全面预算管理，实现精细化管理。二是加大考核力度，对经营责任实行终身追究。不允许当年经营亏损的企业存在。三是及时清理和关闭回报率低于资本成本率的业务和企业，撤并三级以下企业。四是强化内部审计的控制和监督作用。绩效年薪和奖励一律在经营成果经审后兑现。五是加强业务管理，加强对各业务环节的跟踪监督。利用先进的信息技术，改善业务流程，防止信息不对称带计来的损失。
    资本运营使得我们从多个方面获益：
    第一，资本运营有利于促进存量资产重组和推动单纯贸易向综合物流转型。
    企业资本运营能够推动资产存量的合理流动，优化资源配置，改善投资结构，从而促进经济增长,在全社会范围内优化资源配置，提高资源利用效率。
    2006年物流集团以较低成本兼并了沧州市某公司，通过改造仓库8万平方米，增加货物吞吐能力40万吨，当年，使一个亏损多年企业扭亏为盈；现已与沧州市政府达成兼并周边库区的意向，总投资规模10亿元。 完善全省物流行业市场信息数据库，为政府和行业管理机构制定政策提供依据，为集团和全省物流行业发展服务。
    第二，资本运营有利于加速资本的集中、增长，提高企业的规模经济效益。
    经过三年的努力，物流集团经营规模达到近64亿元，资产规模达16亿元，所有者权益4亿元以上，实现利润5000万元，取得规模经济效益。在省级流通企业中，经营规模名列第十，在全省国有流通企业中位居第一。
    第三，企业资本运营有利于物流集团走向世界，提高集团国际竞争力。
    集团消化了亏损扭亏为赢，夯实了企业资产，为实现产权多元化打好了基础。企业形象得到改变，经营蒸蒸日上、效益明显好转、声誉得到提升，金融部门和大企业主动予以支持。 职工精神面貌发生根本性改变， 进一步坚定了搞好国有企业的信心，向心力、凝聚力和对企业的自豪感空前增强，诚信、务实、团结、开拓已经成为企业核心价值观。
    第四，资本运营有利于法人治理结构建立和现代企业制度的完善。
    一是确立了企业的法人财产权。明确出资者一旦投资于企业就不得随意抽回、处置，确保企业自主经营、自负盈亏，以法人财产权对经营后果承担民事责任。二是明确企业投资主体以及对资产收益、重大决策和选择管理者等所有权的有效行使。三是建立完善的法人治理结构，明确决策者、执行者、监督者各自的权责，建立了互相协调、互相制约的领导组织体制，并在此基础上形成激励与约束相互结合的经营机制。
    第五，资本运营有利于消化潜在的社会矛盾和促进社会稳定，符合科学发展观的基本要求。
    通过资本运营，发展了物流业，促进商品交流，推动城乡经济、区域经济协调发展。可以提高运输效率，减少迂回运输和空驶，降低能源消耗和废气排放，缓解交通拥挤问题，符合可持续发展战略要求，也是国家救灾应急、处理突发事件，保障经济安全和社会稳定的有效途径。现代物流产业还是劳动密集型的产业之一。发展现代物流业，将会增加新的就业机会，化解潜在的社会矛盾，促进社会稳定。适应了 “贯彻落实科学发展观，全面建设小康社会”的基本要求。（作者系河北省物流集团总会计师）