国泰航空（00293）5日公布今年中期业绩，虽然成功转亏为盈，上半年取得8.12亿元（港元，下同）盈利，不过在撇除上半年燃油对冲盈利后，税前营运亏损高达7.65亿元，不派中期息。主席白纪图表示，空运需求跌势几近见底，目前流动现金仍然充裕，暂无集资计划。 
　　目前航空业正面临客货运量同时不足的困境，全球多家航空公司上半年均录得巨额亏损，营运总额更录得二至三成跌幅。国泰上半年燃油对冲盈利高达20.03亿，按年增加近4.5倍，成为成功转亏为盈的关键因素。
　　税前营运亏损7.65亿
　　该公司上半年营运收入总额为309.21亿元，按年大跌27.1%，客货运收益率分别大跌19.7%和32.8%，显示空运业务表现未有改善。假如撇除燃油对冲盈利，税前营运亏损高达7.65亿元。若再计入期内飞机减值及停飞部分航线的租赁支出拨备，该公司在主业基本亏损34.67亿元。截止六月底，公司负债比率由69%增至81%。
　　白纪图认为，空运需求正面对有史以来最严峻的下挫，虽然需求跌势似乎已经见底，但仍未有持续复苏迹象，但认为近期油价转强是一项值得关注的因素。他又指，已采取适当措施应对困境，假如成本及需求没有改善，将采取进一步行动控制成本。
　　现金500亿无需集资
　　财务董事夏礼熙拒绝透露对冲的水平，只表示对冲有助减低燃油价格波动对公司带来的不利影响，未来12个月的比例达30%。他续指，公司采用的衍生工具与利息、货币和燃油有关。
　　虽然连续录得营运亏损，财务压力不断加大，不过白纪图表明，国泰目前现金储备达500亿元，足以应付需要，目前仍未有配股集资计划，但不排除长远会有此打算。被问有欧洲航空司拟收购国泰，他否认国泰有任何形式洽商收购，重申大股东太古集团无意出售国泰股权。
　　该公司去年录得亏损85.58亿元，10年来首次年度业绩见红，亦未派发股息。白纪图表示，今年会否派发全年股息，须视乎下半年的业绩而定。
　　国泰上半年客运收益率大跌19.7%，至49.7港仙。连计港龙航空在内，载客量下跌4.2%，至1193.8万人次，客运运力则减少2.1%。整体乘客运载率由去年同期的80%，下跌至78.5%。
　　货运需求跌幅更大，该公司上半年货运量减至70.6万吨，同比大减15.3%，期内收益率暴跌32.8%，至1.66元，运力则减少14.1%。在调整运力安排后，货物运载率只下跌0.2%，至66.2%。
　　货运微升客运不振
　　行政总裁汤彦麟称，货运业务旺季一般在第二季中至12月，国泰的货运量目前已见微升，他对货运前景抱观望态度，期望出现复苏。
　　国泰作为客运收入主要来源的头等及商务客舱业务表现仍然不振，以金融界为首的企业客户减少外游或改乘较低等级的机位，是导致收入大跌的主因。虽然经济客舱的运载率维持于高水平，但因市场竞争激烈导致票价偏低，加上美元转强的影响，收益为之下降。