筵Mybxg中国不锈钢市场研究中心
    3月初（3月1~5日），期待了很长时间的淡水河谷公司镍矿罢工复工谈判竟“无声无息”，着实让空头懊恼不已。
    本来在之前的2月末被挤兑的空头似乎迎来了“曙光”：一则消息称《Vale　to　sit　down　with　striking　Sudbury　union》 （淡水河谷愿意同萨德伯里罢工工会坐下来谈判），但是巧得很，随着2月26日那百年不遇的智利8.8级大地震的到来，本该坐下来谈判的代表也因故没能到场，谈判被安排在了3月4日。空头就这样，苦撑了3月1~5日这个星期的大部分时间。期镍创下了2008年7月以来的新高23045美元（每吨，下同）。而故事到此并没有完结，3月4日之后又传来消息：“The　two　sides　have　agreed　to　meet　with　a　conciliator　on　March　15~16”。（双方同意会谈的调解活动延到3月15~16日）。这对多头和对空头究竟意味什么？双方心里或许都十分清楚，明眼人也能猜测出一些端倪，因为3月17日是本月长单的移仓时间。在这段“真空”期里，多空将有“鏖战”。LME期镍在3月5日的分时走势图很好地预示了3月8~15日的走势（见右图），短期内的高位震荡调整是免不了的。
    多头的逼空通常也可以从持仓和库存的变化看出端倪（见右表）。
    从表1可见，注销仓单率在2月中下旬有较大增加，3月份后依然持稳；而镍价行情大涨；持仓持续加大。而LME注册仓库短期的大量出库也并非都是用来生产消费的。多头逼空是指多方大量买进近期月份的合约；当然价格也就趋涨，而空头回补也推高价格；这往往也表现在持仓量大增方面。多方使自己的持仓量大于可交割的现货数量，并大量提走可流通的货源，一则形成需求旺盛之假象，二则设法控制现货货源，当进入交割月份后，多头就以实物交割为要价手段，空方多数被迫在高价位平仓，再有就是交现货，除非空方自己手中有现货，否则将以高价买入现货进行实物交割。
    由于最近镍价持续上升，4月份北美地区的不锈钢附加费将攀升。目前，中国金川也在积极调整镍价跟进，现货镍价达16万元以上。印尼尚未结束雨季，加上官方又有意在两年内禁止出口镍原矿，而是必须经过初加工或深加工的才能出口。中高品位的红土镍矿无论是期货还是现货都显得有些紧张，将表现持续走俏。
    通常，对于资金主导的市场，时常会有暂时超出基本面的走势。尽管后续题材还在，在保持涨势下，涨幅理应有所收敛。因为，淡水河谷公司所属在加拿大的两座镍矿正在进行的复工谈判，虽然在近日并没有取得进展，但短期或将继续作为支持多头的筹码；而这中间，一旦结果公布或将增加走势的不确定性。
    由此，短期看多气氛仍在。预计国内原料价格将维持高位。不锈钢厂家或也将维持平盘。