供应链管理服务业务占据半壁江山。公司的贸易供应链服务和物流服务贡献了55%以上的营业利润，是一家处于控制角色下的供应链管理企业，集集中采购、物流服务和供应链融资服务于一身，能够为供应链提供比传统模式更大的价值、并从中获得更丰厚的回报。
从传统贸易转型供应链管理，建发有着与利丰[46.20 2.21%]相似的轨迹和成功经验，或许也有着和利丰一样的广阔成长空间。利丰自70年代成功转型以来，上市18年利润复合增速超过20%、市值增长150倍以上。中国加入WTO之后，曾经拥有外贸专营权的建发股份[8.45 2.30%]也不得不寻求从传统贸易向其他更高端盈利模式的转型。在转型中，两家公司都坚持了专业化（只做熟悉的行业）、网络化（掌握供应商与客户资源）、轻资产（依靠管理能力和人力资源实现低成本扩张）。另外，公司在风险控制、激励机制方面也有独到经验。
三大优势行业、三大种子行业。公司经过5年的发展，已经形成纸浆、钢铁、汽车这三大优势子行业，利润占比70%以上。而正在培育的子行业，如农产品[17.86 -0.78%]、红酒、化工品也有着快速的发展。
地产业务：全国布局，开发加速，业绩释放明显。09-10年，公司获取的权益土地面积占项目储备的50%；2010年开工提速明显，新开工面积同比增长250%。
按照当前房价计算，公司平均毛利率水平超过40%，考虑到近两年结算项目将主要以08年之前获取的为主，预计项目结算毛利率超过50%。
给予买入评级。预计公司2010-2012年的供应链管理业务分别为0.31元、0.4元、0.53元；按照2011年20倍PE估值，供应链管理业务的合理价值在8元左右。预计公司2010-2012年的地产业绩分别为0.36、0.46元和0.6元；按照2011年12倍PE和0.9倍RN AV估值，地产业务合理估值应该在5元左右。因此，我们对公司未来12个月的目标价位为13元，给予“买入”评级。