进入4月份后，热轧卷板行情在国内外需求增加及钢厂继续大幅上调出厂价格的刺激下，市场价格延续3月份上涨走势。而随着下游阶段性采购的完成及高位价格所带来的客观利润空间，行情有调整的需要。然而，国家对房地产行业的调控政策趋于强势，加上国际金融市场的一些突发性事件引发投资者信心的缺失，使4月中下旬期货价格震荡回落，热轧卷板现货市场也出现下跌行情。
    进入5月份，依然是板材市场的销售旺季。虽然后期有煤、电、油和运输的紧张，但当前资本市场利空因素影响犹在，不可预知的利空因素随时可能出现。
四月行情缓慢上涨
    4月1日，在沙钢公布4月份热卷价格政策之时，上海市场价格开始小幅跟进，但下游用户接受程度不高、市场成交清淡。其他市场如天津、广州等地价格与上海大同小异，都面临高库存和低需求的压力。虽然宝钢对5月份订货政策以平盘开出，但这对稳定市场报价、提振市场信心起到了重大作用，特别是在远期市场上表现明显。随后是主导钢厂的小幅上涨，将国内热轧市场价格推进了缓慢上涨的通道。截至4月28日，国内22个主要城市2.75mm和5.5mm的热轧普卷平均价格分别为4506元/吨和4366元/吨，较2月初分别上涨74元/吨和79元/吨。
    出口方面，3月份我国热轧板卷出口量明显回升，但出口总量与往年正常水平相比仍保持低位。3月份热轧板卷总出口量为51.75万吨，环比上月增加17.5万吨，环比增幅为51.2%，同比去年降幅为31.4%。其中，中厚宽钢带出口为50.72万吨，热轧薄宽带出口量为0.75万吨，热轧薄板出口0.27万吨。
    库存方面，4月份国内重点市场卷板库存继续回落。4月初，国内22个重点市场热轧总库存为451.9万吨。经过一个月的消化之后，5月初，同口径统计市场热轧总库存已经下降到402.63万吨，较上月初减少49.27万吨，下降幅度为10.9%。尤其是上海、天津市场下降幅度较大，上海市场库存下降了20.02万吨。
    据了解，钢厂的生产销售势头旺盛，出口形势也在好转。此外，部分钢厂将产能转向特钢、普钢。市场的有效需求仍在放大，社会库存在持续下降，对于市场的压力在逐渐减轻，这将会有利于市场供求的平衡。预计5月份，钢厂投放市场资源仍将不多，库存还将继续下降。
钢厂调价政策以小涨居多
    国内钢厂除宝钢平盘外，鞍钢、本钢、河钢等大钢厂5月份热卷涨价幅度均在50~80元/吨之间，宝钢5月份热卷政策开平之后，略低于市场预期，市场价格并未跟随钢厂价格的上涨而上涨，从而形成明显的倒挂。且在订货价格上调之后，钢厂的接单情况开始转弱，多数钢厂订货比例较上月都有减少。如首钢5月份普碳板订货比例为25%，较上月减少一半，本钢也转为按50%比例订货，唐钢、邯钢等订货比例只有20%。虽然4月后期现货市场价格走势不佳，但钢厂面临成本高居不下的现状，在新一期的出厂价格上很可能会以平稳为主，但也不排除有个别钢厂想要继续上调出厂价格。
五月影响因素分析
    1.从资金面及市场需求来看，为刺激经济平稳发展，宏观经济政策或进一步放宽松。在第一季度经济数据基本披露完后，央行表示将通过适时加大逆回购操作力度、下调存款准备金率、央票到期释放流动性等多种方式，稳步增加流动性供应。专家解读认为这是央行再次下调存准率的时间窗口已来临。市场上的资金流动性有进一步宽松的迹象。
    2.制造业PMI指数以往与工业增加值是同步的。但经过不断调整之后，先行指标的作用越来越得以发挥。去年第四季度初PMI指数见底，也反映在今年第一季度经济增速的大幅下降。4月份PMI中出口订单、国内订单以及生产指数预计还能保持上升的态势，第二季度经济也有望止住连续多月下降的局面，估计GDP增速能升至8.3%左右。房地产市场调控依然是今年中国经济面临的最大风险。
    3.从成本方面来看，原材料价格继续回落，刚性成本支撑力度进一步减弱。而主导钢厂5月份的价格政策以稳中小幅上调为主，后期到货成本偏高预期给予了商家一定的挺价信心。但从近期行情表现来看，成本给予钢价的支撑不断遭受削弱，后期钢厂政策能否维持稳中向上仍存疑问，这也意味着后期钢价的成本钢性支撑还有待市场考验。
    4.钢厂大幅削减代理商的订货量，有利于加速“去库存化”的进程。随着钢贸商向钢厂的订货量的减少，贸易商手中的资源有限，后期投放市场的资源增加不多。如河北钢铁4月份的订货比例只有15%，沙钢的热轧订货比例可能为80%。这意味着5月份之后热卷资源投放市场的数量将有所减少，第二季度的现货市场将以消化库存为主。
    5.需求可能制约后期价格的上涨幅度。虽然热轧总体价格水平不高，然而市场成交并不活跃，主要原因还是下游的终端需求不足。目前的需求量并不足以支撑钢材价格持续大幅上涨。
    进入5月份，宏观面是否有利好消息出现，钢厂新一轮调价政策是否维持稳中向上，需求能否进一步改善依然存在较多的不确定因素。但从刚刚过去的4月份来看，受制于整体经济增速放缓的大环境，终端采购步伐放缓是不争的事实，高企的库存依然有较大的压力。因此，5月初的国内钢市仍难使人乐观，热轧板卷行情可能在盘整运行之后震荡走低。（杨进先）