铁龙物流 09 年前三季度实现营业收入11.6 亿元,同比增长36.1%,净利润同比大幅增长52.8%,达到2.95 亿元(每股收益0.294 元),表现超过我们之前的预期。我们判断主要有三方面原因:首先,是宏观经济下半年逐渐复苏推动了铁路货运的增长;其次,沙鲅铁路扩能改造完成后,铁路货运及临港物流业务增幅明显;最后,房地产业务的快速增长对业绩产生了较大支持。我们上调了公司09-11 年每股收益预测,将目标价从7.55 元上调至8.91元,并将其评级从持有上调为买入。